Country Garden chỉ tạm thoát hiểm: 'Bom nợ' Trung Quốc còn phải thanh toán hơn 2 tỷ USD nghĩa vụ trái phiếu trong 4 tháng cuối năm

Chỉ tạm thoát hiểm

Đầu tuần này, tập đoàn địa ốc Trung Quốc Country Garden đã thanh toán lãi cho ba lô trái phiếu ngoại tệ ngay trước khi thời gian ân hạn 30 ngày kết thúc, thành công ngăn chặn cuộc vỡ nợ mà nhiều nhà đầu tư coi là không thể tránh khỏi.

Cụ thể, vào ngày 4/9, Country Garden đã thực hiện thanh toán khoản lãi 2,85 triệu ringgit (tương đương hơn 600.000 USD) cho một lô trái phiếu phát hành bằng đồng ringgit của Malaysia.

Sau đó một ngày, tập đoàn đã trả khoản lãi 22,5 triệu USD của hai lô trái phiếu đồng USD cho trái chủ, theo Reuters. Hồi đầu tháng 8, Country Garden đã bỏ lỡ hạn chót thanh toán và được ân hạn 30 ngày.

Ở diễn biến khác, hồi cuối tuần trước, Country Garden đã được các trái chủ chấp thuận cho gia hạn thanh toán lô trái phiếu nội địa trị giá 3,9 tỷ nhân dân tệ (tương đương 537 triệu USD) thêm ba năm.

Kết quả bỏ phiếu cho thấy, 56,08% trái chủ trong nước của Country Garden đồng ý việc gia hạn, 43,64% phản đối với 0,28% bỏ phiếu trắng. Kết quả này giúp “bom nợ” mới của Trung Quốc có thể trả nợ theo từng đợt trong ba năm tới.

Tuy đã thoát được cảnh vỡ nợ trong gang tấc, Country Garden - từng là tập đoàn địa ốc lớn nhất Trung Quốc tính theo doanh thu - chưa thực sự bình an vô sự, đặc biệt là trong bối cảnh nhiều đối thủ lớn như Evergrande đã ngã xuống.

Cuộc khủng hoảng tiền mặt của Country Garden là kết quả trực tiếp khi doanh số bán nhà mới sụt giảm, xuất phát từ việc niềm tin của người tiêu dùng suy yếu và người mua nhà bất an về hướng đi của thị trường giữa lúc kinh tế bất ổn.

Trong tháng 8 năm nay, doanh số bán nhà mới của các nhà phát triển lớn nhất Trung Quốc đã sụt hơn 30% so với cùng kỳ. Riêng Country Garden giảm mạnh hơn khi mất 70% doanh số, xuống còn gần 8 tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,1 tỷ USD).

Ngoài ra, việc Country Garden phụ thuộc quá nhiều vào các dự án ở những thành phố nhỏ cũng là cú giáng nặng nề vào tình hình tài chính của tập đoàn bất động sản này.

Báo cáo của Country Garden cho thấy họ đang vận hành hơn 3.100 dự án trên khắp cả nước. Hơn 60% nằm ở các thành phố cấp 3 và cấp 4, những nơi có dân số thấp và chứng kiến giá nhà sụt mạnh hơn vì nhu cầu yếu.

Tập đoàn nặng nợ này gần đây còn ghi nhận khoản lỗ ròng chưa từng có là 48,9 tỷ nhân dân tệ (tương đương gần 7 tỷ USD) trong nửa đầu năm 2023. Cùng kỳ năm trước, họ vẫn báo lãi 612 triệu nhân dân tệ.

Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu giao dịch tại Hong Kong của Country Garden đã mất hơn 62% giá trị; trong khi trái phiếu đồng USD hiện chỉ bằng 10% mệnh giá, là một dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư tin rằng ông lớn này sẽ vỡ nợ.

Chia sẻ với tờ Bloomberg, ông Eddie Chia, nhà quản lý danh mục đầu tư tại China Life Franklin Asset Management, nhận định: “Country Garden chỉ có thể xoay chuyển tình thế nếu doanh số ở các thành phố cấp 3 và cấp 4 cải thiện”.

Như đã nói, các nhà đầu tư vẫn hết sức bi quan về khả năng sống sót của Country Garden, dù tập đoàn này từng được Bắc Kinh ca ngợi như một hình mẫu giữa lúc những tên tuổi khác vỡ nợ vào năm 2021.

Theo dữ liệu của YY Rating, một công ty nghiên cứu tín dụng độc lập của Trung Quốc, Country Garden và các công ty con có khoảng 10 tỷ USD trái phiếu USD đang lưu hành trên thị trường.

Ngoài ra, tập đoàn còn có trái phiếu quốc tế tính bằng các loại tiền tệ khác, bao gồm đồng baht Thái Lan, ringgit Malaysia và đô la Hong Kong.

Sau những động thái tự cứu mình mới đây, Country Garden sẽ phải đối mặt với nhiều thử thách hơn nữa trong tương lai gần. Trong phần còn lại của năm 2023, tập đoàn này sẽ phải thanh toán hơn 2 tỷ USD nghĩa vụ trái phiếu.

Gần nhất, Country Garden sẽ phải thực hiện 8 khoản thanh toán trong tháng 9, giá trị tổng cộng gần 567 triệu USD. Trong đó, “bom nợ” mới của Trung Quốc sẽ phải trả lãi suất coupon trị giá 55 triệu USD cho hai lô trái phiếu đồng USD.

Bên cạnh đó, Country Garden còn phải thanh toán cho ba lô trái phiếu đồng nhân dân tệ với tổng trị giá khoảng 508,6 triệu USD (bao gồm cả gốc và lãi), cùng một số khoản thanh toán lãi trái phiếu đồng baht, như thể hiện ở bảng bên dưới.

Mặt khác, Bloomberg dẫn lời các trái chủ của Country Garden cho biết tập đoàn này hiện đang đàm phán để gia hạn thanh toán gốc cho 8 lô trái phiếu đồng nhân dân tệ khác, toàn bộ thêm ba năm.

Khoảng hai năm trước, gã khổng lồ Evergrande cũng từng bỏ lỡ một số khoản thanh toán lãi trái phiếu đồng USD nhưng cuối cùng vẫn trả được tiền trước khi thời gian ân hạn kết thúc.

Tuy vậy, đến cuối năm 2021, Evergrande, tập đoàn địa ốc nặng nợ nhất thế giới khi đó, vẫn không thể thanh toán kịp thời các nghĩa vụ khác và sau cùng đã vỡ nợ trái phiếu đồng USD.

Sau thời gian đàm phán kéo dài, vào đầu năm nay, Evergrande đã đạt được thoả thuận tái cấu trúc nợ với các trái chủ quốc tế.

Nhiều nhà đầu tư đang lo sợ rằng bất chấp những chính sách hỗ trợ gần đây của chính quyền Bắc Kinh, Country Garden có thể lặp lại vết xe đổ của Evergrande, và sức ảnh hưởng có thể vượt xa vụ vỡ nợ của Evergrande.

Bà Kristy Hung, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, cảnh báo: “Nếu Country Garden vỡ nợ, ảnh hưởng đến thị trường nhà đất sẽ lớn hơn nhiều sự sụp đổ của Evergrande vì Country Garden có lượng dự án nhiều gấp 4 lần”.

Một cuộc khủng hoảng nợ tại Country Garden sẽ có tác động sâu rộng và có khả năng sẽ làm suy yếu đáng kể niềm tin của người mua nhà đối với các nhà phát triển tư nhân vẫn còn khả năng thanh toán nợ nần, bà nói thêm.