Tin mới 
Theo báo cáo của Chứng khoán Vietcap sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk - Mã: VNM), ban lãnh đạo doanh nghiệp đã cập nhật kết quả kinh doanh quý I, đồng thời chia sẻ định hướng hoạt động trong quý II và kế hoạch cho cả năm 2026.
Trong quý I, doanh thu của công ty tăng khoảng 25% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng khoảng 55%. Kết quả này chủ yếu đến từ mức nền thấp của quý I/2025, cùng với diễn biến bán hàng tích cực và việc kiểm soát chi phí hiệu quả.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ chi phí nguyên liệu đầu vào thấp hơn từ các đợt mua năm trước. Ở thị trường nội địa, doanh thu ghi nhận sự phục hồi và tăng trưởng mạnh trong quý đầu năm.
Ở mảng xuất khẩu, doanh thu tăng khoảng 15-16% so với cùng kỳ. Do xung đột tại Trung Đông chỉ bắt đầu từ giữa tháng 3 nên tác động trong quý I chưa đáng kể, khi phần lớn đơn hàng của tháng 1 và tháng 2 đã được giao hoàn tất.
Đối với các công ty con, Mộc Châu Milk (Mã: MCM) ghi nhận tăng trưởng nhờ nhu cầu tiêu thụ gia tăng, đặc biệt ở nhóm sữa đặc. Theo doanh nghiệp, căng thẳng thương mại giữa Campuchia và Thái Lan đã mở ra thêm cơ hội cho các sản phẩm từ Việt Nam và xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong thời gian tới.
Tại Mỹ, Driftwood Dairy ghi nhận lợi nhuận ròng tăng 25% nhờ điều chỉnh giá bán ở một số sản phẩm nhằm chuẩn bị cho áp lực chi phí nhân công gia tăng trong quý II. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng của đơn vị này được dự báo sẽ giảm trong quý tới.
Trong khi đó, Angkor Milk cho biết kết quả kinh doanh quý I đạt mức khả quan nhờ công suất hoạt động và nhu cầu thị trường đều ở mức cao. Công ty kỳ vọng kết quả thuận lợi này sẽ tiếp tục kéo dài trong phần còn lại của năm.
Về cơ cấu doanh thu theo kênh bán hàng, kênh truyền thống (GT) hiện đóng góp khoảng 65% tổng doanh thu, còn kênh hiện đại (MT) chiếm khoảng 20%. Đáng chú ý, hệ thống cửa hàng Vinamilk cùng mảng thương mại điện tử đã nâng tỷ trọng đóng góp từ 11% lên 15% trong vài năm gần đây và dự kiến tiếp tục mở rộng trong thời gian tới.
Liên quan đến nguyên liệu đầu vào, doanh nghiệp cho biết chi phí logistics, vận chuyển và nguyên liệu thô đang có xu hướng tăng. Dù vậy, công ty vẫn duy trì chính sách dự trữ nguyên liệu tối thiểu ba tháng và không kỳ vọng xảy ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp được dự báo sẽ giảm nhẹ trong các quý tới do áp lực giá nguyên liệu gia tăng.
Để ứng phó, Vinamilk dự kiến chuyển một phần chi phí sang người tiêu dùng thông qua việc tăng giá khoảng 2-3%. Theo doanh nghiệp, quá trình điều chỉnh sẽ được thực hiện thận trọng nhằm tránh gây cú sốc cho thị trường, dù điều này có thể khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp trong dài hạn.
Về sức mua tiêu dùng, công ty đánh giá việc nâng mức giảm trừ gia cảnh cho hộ gia đình là tín hiệu tích cực, qua đó giúp tăng thu nhập ròng khoảng 2-3% và hỗ trợ nhu cầu tiêu dùng đối với nhóm hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) như sữa.
Ngoài ra, những lo ngại trước đây liên quan đến thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh nhỏ cũng đã giảm bớt sau khi ngưỡng miễn thuế được xác định ở mức 1 tỷ đồng/năm.
Đối với quý II, doanh nghiệp kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng, tuy nhiên tốc độ sẽ thấp hơn đáng kể so với quý I do nền so sánh của quý II/2025 ở mức cao.
Ở mảng xuất khẩu, doanh thu quý II được dự báo giảm do gián đoạn vận chuyển liên quan đến xung đột tại Trung Đông. Công ty cho biết đang tìm kiếm các tuyến vận tải thay thế, đồng thời vẫn giữ nguyên mục tiêu xuất khẩu cho cả năm.
Theo doanh nghiệp, tình trạng gián đoạn hiện chủ yếu gây chậm trễ giao hàng và có thể ảnh hưởng đến doanh số tại thị trường Trung Đông trong quý II.
Kế hoạch kinh doanh cả năm 2026 đã được ĐHĐCĐ thông qua vẫn giữ nguyên với mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế khoảng 5%.
Liên quan đến kế hoạch ESOP (phát hành cổ phiếu cho người lao động), khả năng triển khai trong năm nay được đánh giá ở mức thấp. Theo chia sẻ từ doanh nghiệp, việc phát hành cần có sự chấp thuận của cổ đông, trong khi cổ đông lớn là Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) từ trước đến nay chưa có chủ trương pha loãng tỷ lệ sở hữu 36% tại công ty.
