Dự báo rủi ro giá vàng giữa biến động mạnh của chứng khoán và Bitcoin
Giá vàng thế giới tiếp tục kháng cự quanh 4.100 USD/ounce, song biến động mạnh trên thị trường chứng khoán và tiền số có thể tạo rủi ro giá trong ngắn hạn.
Rủi ro giá vàng giảm đang tăng lên nhưng mức độ điều chỉnh của vàng được cho là không quá lớn. Đồ họa: Cẩm Hà
Rủi ro giá vàng giảm đang tăng lên
Dù giá vàng giảm khoảng 6% so với kỷ lục gần 4.360 USD/ounce thiết lập hồi tháng trước, mức điều chỉnh của giá vàng vẫn khiêm tốn khi so sánh với Bitcoin. Đồng tiền số lớn nhất thị trường đang lùi về 85.000 USD, mất tới 31% so với đỉnh.
Theo bà Suki Cooper - Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Ngân hàng Standard Chartered, vàng không nhất thiết được hưởng lợi khi chứng khoán chịu áp lực, đặc biệt trong các đợt điều chỉnh do nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt hoặc khi thị trường tiền số suy yếu.
“Các lệnh gọi ký quỹ có thể gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn nếu chứng khoán tiếp tục giảm” - bà Cooper nhận định trong báo cáo mới nhất.
Bên cạnh biến động của các tài sản rủi ro, sự thiếu chắc chắn xoay quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng khiến vàng khó thu hút thêm lực mua mạnh mẽ. Theo Standard Chartered, Fed nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
“Biên bản cuộc họp cho thấy Fed rất thận trọng với việc cắt giảm lãi suất, trong khi báo cáo việc làm tháng 11 lại được công bố sau cuộc họp” - bà Cooper cho biết.
Mặc dù rủi ro giảm giá tăng lên, vị chuyên gia cho rằng mức độ điều chỉnh của vàng sẽ không quá lớn, bởi nhu cầu đầu tư vẫn bền vững và đa dạng.
Vàng vẫn duy trì sức cầu đáng kể
Đáng chú ý, cú bứt phá lên mức cao kỷ lục hồi tháng 10 phần lớn nhờ dòng vốn chưa từng có vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETP) vàng. Dù tốc độ giải ngân đã chậm lại, thị trường vàng vật chất vẫn duy trì sức cầu đáng kể ngay cả trong giai đoạn giá cao.
Một điểm tích cực khác là hệ sinh thái nhà đầu tư vàng tiếp tục mở rộng. Theo bà Cooper, các nhà đầu tư nắm giữ vàng dài hạn đã giảm tỉ trọng sau đại dịch năm 2021, khiến dòng vốn ETP trở nên “nhạy hơn”. Nhưng lần này, các nhà đầu tư tổ chức - bao gồm cả quỹ hưu trí và một số văn phòng gia đình - tiếp tục tăng mức nắm giữ trong quý III/2025, dù tổng vị thế vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử.
Nhà đầu tư ngày càng quen với mặt bằng giá vàng trên 4.000 USD/ounce. Dòng chảy giao dịch trên thị trường phản ánh sự thích ứng ngày càng rõ với mức giá cao. Lượng vị thế bán khống tại ETP vàng lớn nhất giảm tới 36% trong hai tuần cuối tháng 10 so với giữa tháng, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2.
“Lượng bán khống giảm khi giá điều chỉnh từ đỉnh, cho thấy thị trường ngày càng thoải mái hơn với việc giá vàng đi ngang trong vùng 4.000-4.100 USD”, bà Cooper phân tích. Các hợp đồng quyền chọn 1 tháng cũng nghiêng mạnh về phía quyền mua, cho thấy kỳ vọng giá tiếp tục được hỗ trợ.
Trong bối cảnh các tài sản rủi ro nhiều biến động, việc vàng duy trì ổn định trên mốc 4.000 USD/ounce cho thấy vai trò “vùng đệm” của kim loại quý vẫn được củng cố. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng diễn biến của chứng khoán, Bitcoin và lập trường của Fed sẽ tiếp tục chi phối quỹ đạo giá vàng trong các tuần tới.
Giá vàng thế giới chiều 25.11 theo giờ Việt Nam giao dịch quanh mức 4.124 USD/ounce.
Về giá vàng trong nước, giá vàng miếng SJC giao dịch quanh mức 151,4 - 152,9 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Giá vàng nhẫn 9999 Bảo Tín Minh Châu giao dịch quanh mức 149,6 - 152,6 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Nhà đầu tư đang tạm thời trú ẩn vốn vào kim loại quý
Mỹ hiện đang bước vào giai đoạn công bố dữ liệu kinh tế dày đặc trước kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn, đã thúc đẩy nhà đầu tư tạm thời trú ẩn vốn vào kim loại quý này.
Tuần giao dịch rút ngắn vì Lễ Tạ ơn và khối lượng dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ được công bố, giới đầu tư dự báo giá vàng tiếp tục biến động mạnh, nếu dữ liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tạm dựng cắt giảm lãi suất đều có thể gây áp lực đáng kể lên giá vàng.
