Biên lãi gộp nới rộng kết hợp doanh thu tài chính, SASCO báo lãi kỷ lục
Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không Sân bay Tân Sơn Nhất - SASCO (mã chứng khoán SAS) vừa khép lại năm tài chính 2025 bằng một quý kinh doanh thăng hoa rực rỡ. Không chỉ ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ của hoạt động cốt lõi, bức tranh tài chính của doanh nghiệp còn bừng sáng nhờ dòng tiền từ hoạt động đầu tư và khả năng kiểm soát chi phí ấn tượng, đưa lợi nhuận sau thuế đạt mức cao nhất kể từ năm 2015.
Theo đó, quý IV/2025 SASCO ghi nhận doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 976,24 tỷ đồng, tăng trưởng đáng kể so với con số 789,16 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng được lý giải là do ghi nhận khoản bù lợi nhuận của hoạt động kinh doanh hàng miễn thuế.
Tuy nhiên, điểm nhấn ấn tượng nhất trong kỳ không chỉ nằm ở con số doanh thu mà là hiệu quả quản lý giá vốn. Trong khi doanh thu tăng trưởng hai con số, giá vốn hàng bán lại được tiết giảm mạnh xuống còn 276,36 tỷ đồng, thấp hơn mức 301,31 tỷ đồng của quý IV/2024. Sự dịch chuyển trái chiều tích cực này giữa doanh thu và giá vốn đã giúp biên lợi nhuận gộp của SASCO được nới rộng đáng kể. Nhờ đó, lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt tới 699,88 tỷ đồng, tăng vọt so với mức 487,86 tỷ đồng của cùng kỳ.
Bên cạnh mảng kinh doanh cốt lõi, hoạt động tài chính cũng đóng vai trò như một "cánh tay phải" đắc lực trong bức tranh lợi nhuận. Doanh thu hoạt động tài chính trong kỳ đạt 139,80 tỷ đồng, tăng gấp 2,3 lần so với con số 60,38 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2024. Phân tích sâu cơ cấu doanh thu tài chính cho thấy, khoản đột biến này chủ yếu đến từ cổ tức và lợi nhuận được chia, đóng góp tới 120,15 tỷ đồng, tăng mạnh so với 46,15 tỷ đồng của năm trước. Đồng thời, lãi tiền gửi cũng mang về cho doanh nghiệp 15,25 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, SASCO tiếp tục duy trì chính sách tài chính thận trọng và hiệu quả khi chi phí tài chính được cắt giảm triệt để, chỉ còn vỏn vẹn 1,23 tỷ đồng so với mức hơn 12,17 tỷ đồng của cùng kỳ. Đáng chú ý, doanh nghiệp hoàn toàn không phát sinh chi phí lãi vay trong kỳ, phản ánh cấu trúc vốn cực kỳ lành mạnh và không phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính.
Dù vậy, khoản lợi nhuận khác có ghi nhận mức âm 44,99 tỷ đồng. Theo văn bản giải trình, nguyên nhân xuất phát từ việc công ty thực hiện nộp tiền thuê đất truy thu bổ sung cho giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2024 theo quy định. Tuy nhiên, nhờ công tác quản trị chi phí vận hành xuất sắc, SASCO đã giảm thiểu áp lực này. Trong đó, chi phí bán hàng được tiết giảm xuống còn 227,40 tỷ đồng (giảm so với 245,39 tỷ đồng cùng kỳ) và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm còn 133,32 tỷ đồng.
Kết quả là tổng lợi nhuận kế toán trước thuế quý IV/2025 đạt 432,73 tỷ đồng, tăng 192% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp đạt 367,37 tỷ đồng, gấp 2,9 lần so với mức 127,50 tỷ đồng của quý IV/2024. Đây là mức lợi nhuận theo quý kỷ lục mà doanh nghiệp đạt được trong vòng một thập kỷ qua.
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của SASCO đạt 2.464,25 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Chất lượng tài sản được đánh giá ở mức an toàn rất cao với lượng tiền mặt dồi dào. Cụ thể, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 392,73 tỷ đồng , cộng thêm khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (tiền gửi có kỳ hạn) trị giá 585,70 tỷ đồng. Như vậy, tổng lượng "tiền tươi" của doanh nghiệp xấp xỉ 1.000 tỷ đồng, đảm bảo khả năng thanh khoản và chi trả cổ tức cao cho cổ đông.
Một điểm sáng khác trong bảng cân đối kế toán là hàng tồn kho giảm mạnh, chỉ còn 68,91 tỷ đồng so với 219,54 tỷ đồng hồi đầu năm, cho thấy tốc độ luân chuyển hàng hóa rất tốt và công tác quản trị kho bãi hiệu quả trong mùa cao điểm cuối năm.
Lũy kế cả năm 2025, SASCO đạt doanh thu thuần 3.315,52 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 695,49 tỷ đồng. Với kết quả kinh doanh vượt trội cùng nền tảng tài chính không vay nợ, SASCO đang khẳng định vị thế vững chắc của mình trong lĩnh vực dịch vụ hàng không, tạo đà tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
